Valori Mobiliari: le Azioni.

Azioni

Le azioni di società rappresentano:

  1. una quota del capitale sociale;

  2. il rapporto che esiste tra società S.P.A. e soci;

  3. un titolo di credito che dichiara l'esistenza di un rapporto tra socio e società avente come oggetto la partecipazione al capitale sociale;

Oltre alle azioni ordinarie le S.P.A. possono emettere azioni diverse (con diritti diversi) che attribuiscono dei privilegi ai loro possessori (es. conferiscono il diritto di voto nelle assemblee dei soci).

Nella categoria delle azioni diverse, ricadono:

  1. le azioni privilegiate: assegnano diritti di prelazione durante la divisione del patrimonio sociale e la divisione degli utili (diritti patrimoniali), concordano il diritto al voto nelle assemblee ordinarie (azioni a voto limitato) e nelle assemblee per l'approvazione del bilancio o il rinnovo amministrativo della S.P.A.

  2. le azioni di godimento: i possessori di questi titoli vengono rimborsati in anticipo nel caso in cui gli utili vengano ridistribuiti in anticipo;

  3. le azioni accessorie: nella stesura dell'atto costitutivo è possibile obbligare dei soci ad eseguire prestazioni accessorie (non in denaro), determinandone le caratteristiche, ed eventuali sanzioni in caso di inadempimento da parte dei soci.
    L'emissione di azioni accessorie deve essere nominativa e trasferibile solo con il consenso degli amministratori.
    Gli obblighi introdotti dalle prestazioni accessorie non possono essere modificati senza il consenso di tutti i soci.

Le fasi di quotazione di un'azione:

  • Il progetto di quotazione viene presentato dal management al C.d.A. (consiglio di amministrazione). Dopo aver studiato la fattibilità del progetto di quotazione il consiglio delibera e nel caso apporta delle modifiche al capitale sociale (ricapitalizzazione), organizza l'organigramma che dovrà preparare i modi e i tempi del piano di quotazione.

Due Diligence e prospetto informativo

  1. due diligence: in questo processo di analisi vengono analizzati tutti gli aspetti della società legati alla fase di quotazione, identificando eventuali debolezze o punti di forza. Viene redatta anche una bozza dei documenti da presentare per l'offerta di vendita.

  2. Prospetto informativo: è il documento ufficiale di sollecitazione del pubblico risparmio. La stesura di questo documento deve seguire regole stabilite dalla Consob (organo di controllo della Borsa Italiana) e contiene tutte le informazioni riguardanti l'operazione di vendita.

  3. Tutta la documentazione deve essere depositata presso la Consob.

Valutazione e analisi dei requisiti di ammissione

  1. Il Consenso o il rigetto da parte di Borsa Italiana S.P.A. della domanda di ammissione alle quotazioni, deve essere comunicato alla società quotanda entro due mesi dalla presentazione della stessa.

  2. Successivamente per aumentare l'investement case sul titolo, viene pubblicata un'analisi dettagliata delle potenzialità dell'azienda.

Attività di Marketing

  1. Consorzio di collocamento: serve per determinare il numero finale di azioni da immettere sul mercato e la loro distribuzione tra gli investitori.

  2. Pre-marketing: le banche, attraverso i loro analisti, presentano il prodotto (le azioni) ai potenziali investitori al fine di fornire il maggior numero di informazioni.

  3. Roadshow: ha l'obiettivo di aumentare l'interesse per l'investment case della società. Principalmente consiste in incontri personali con gli investitori istituzionali.

Prezzo

  1. Il prezzo di collocamento delle azioni viene stabilito dall'assemblea dei soci, ed in ultima istanza dal consiglio direttivo. La determinazione del prezzo dipende dai risultati del bookbuilding (comunicazione da parte degli investitori al book runner della società quotanda, delle quantità di titoli che intendono acquistare e a quale prezzo), in base ai quali si decide se l' offerta pubblica è a prezzo fisso o a prezzo aperto.

Offerta Pubblica di Vendita o Sottoscrizione

  1. OPV(S) le azioni vengono distribuite per essere "piazzate" (vendute) e devono essere pagate entro 5 giorni dalla fine dell'Offerta Pubblica di Vendita (OPV)

Quotazione

Una volta quotate (immesse sui mercati azionari) la variazione del prezzo delle azioni viene stabilita dalla domanda e dall'offerta a cui il titolo è soggetto.